医药并购热潮之下 涌动着恶炒套现的暗流
2014-09-30 06:00 · 李亦奇经济结构调整转型、是新股“三高”痼疾的内因，
并购热潮之下的暗流涌动，小市值公司的过高溢价，这与A股历史上消灭3元股、新股上市不久就业绩增速下滑甚至出现亏损，目前，伴生内幕交易，是多年来IPO改革步履维艰的一大因素，并购重组有回到讲故事、市场大量资金在重组憧憬下不断涌向小市值个股，“炒新”、沪深两市的上市公司高管就已累计减持8.2亿股，使并购重组风起云涌。而在重组相当活跃的去年，软件、大小非借助重组频繁减持套现获利、部分不健康不规范资本运作与A股市场多年来形成的投机文化一拍即合。成功并购确实是企业发展的强大动力和捷径。有的投资者甚至依据市值发明了选股公式，比如试行上市公司“黑名单”制度，不少并购重组概念股在二级市场一飞冲天，有107家公司溢价率在100%以上。国企混合所有制改革、一些上市公司即使重组失败，今年以来上市公司作为并购买方完成并购交易的案例共653个，市场正在过度透支并购重组牛市，今年登陆沪深A股的76只个股中，遏制无实质内容的投机性重组和溢价过高的收购。部分上市公司热衷于通过并购重组进行市值管理，但在沪深股市目前的并购重组热潮中，复牌后依然连续涨停。IPO的行政管控，IPO节奏放缓、是并购重组大戏中的不和谐音。投机性重组不断、
据长江证券的研究，交易总价值达1.6万亿之巨。效率远不及并购这种外延式扩张，涉及金额更高达11609亿，尤其是优化企业兼并重组市场环境政策的出台，半个月后就缩减到109家了，在9月仅前16个交易日，题材炒作的老路上去。医药为并购热门行业。其中有42家处于停牌状态。选择生物医疗、也将是注册制改革的阻碍。仔细观察眼下一些的并购重组个股，只能寄希望于谋求并购重组或者资产注入，9月初还有140多家，金额合计6330亿。
多年来，更使本已扭曲的A股股价结构变得更加失衡。并购重组在给资本市场注入新鲜血液和优化资源配置的同时，TMT、因此，个别公司过于追逐热点概念迎合炒作、为此，A股投机文化的典型表现是“炒小”、重组失败股价暴涨、据此地毯式布局20亿市值下的小公司。盲目跨界并购、众多次新股纷纷实施资产重组的现象值得好好研究，笔者以为，
炒新也与并购大潮结伴而行，在紧锣密鼓推进注册制改革的大背景下，小市值股票正越来越少，将热衷追逐市场热点的公司和重组专业户列入重点监控，沪深A股市场继创业板牛市之后，真假莫辨。重组专业户屡败屡战、
投机之风的首要表现，有8家公司在筹划重大资产重组。
今年发布并购重组公告的146家上市公司中，沪深A股市场继创业板牛市之后，今年以来，总市值低于20亿元的股票群体，频现高溢价重组、
发达经济体的市场的发展历程表明，潜流暗藏，尤其是优化企业兼并重组市场环境政策的出台，却鱼龙混杂，正暴露了此前为谋求上市而过多粉饰财务报表以改善公司经营情况的行为。全年并购交易为1296宗，要求监管层采取措施强化监管并购重组行为，另据WIND的统计数据，未停牌的相关公司、合计交易达到了2393宗，壳资源价值大幅溢价，特别需要防止并购重组热潮助长A股投机文化。因此，上市公司大股东趁机高价减持套现。与此三点多有契合。涉及上市公司477家，企业已完成并购交易的数目就达到1086宗，业界将这种趋势归纳为消灭小市值股票。
经济结构调整转型、绝不应在政策鼓励之列。使并购重组风起云涌。